تكثف أزمة المخزون المنخفضة في سوق الألومنيوم العالمي ، ومرتعز لخطر نقص الهيكلي

استمرت مخزونات الألومنيوم في بورصة لندن للمعادن (LME) في الخارج ، حيث انخفضت إلى 322،000 طن اعتبارًا من 17 يونيو ، وهو أدنى مستوى جديد منذ عام 2022 ، وانخفاض حاد بنسبة 75 ٪ من الذروة قبل عامين. وراء هذه البيانات ، توجد لعبة العرض والطلب العميقة في سوق الألومنيوم: تم تحويل قسط الفوري لثلاثة- الشهر من خصم قدره 42 دولارًا/طنًا في أبريل إلى قسط ، وارتفعت التمديد بين عشية وضحاها إلى 12.3 دولارًا/طنًا ، مما يعكس ضغط التصفية القسرية للمواقع الطويلة.

أزمة المخزون: استنفاد السيولة والألعاب الجيوسياسية متشابكة

منذ يونيو ، تم تسجيل 150 طن فقط من إيصالات المستودعات لمخزون LME الألمنيوم ، واثنان - من المخزون الحالي هو Rusal ، الذي تم حظره من قبل الولايات المتحدة وبريطانيا. قامت الصين بتسريع امتصاصها البالغ 741،000 طن من روسال من يناير إلى أبريل ، وهو عام - في زيادة عام- بنسبة 48 ٪ ، لكن القدرة على إنتاج الألومنيوم المنزلي المحلي قد اقترب من سقف السياسة البالغ 45 مليون طن ، ومخزون تبادل شانغااي المستقبلي. تحت ضغط كل من العرض والطلب ، تقدم سيولة سوق الألومنيوم اتجاه "القتل المزدوج".

إعادة بناء التجارة: تدفق متغيرات مختبئة الألومنيوم الخردة

يمر نمط تجارة الألومنيوم العالمي بالخردة تغييرات مثيرة: تستخدم الولايات المتحدة إعفاءات التعريفة الجمركية لجذب التدفق الخلفي للألومنيوم الخردة ، مما يؤثر على تصميم صناعة الألومنيوم المعاد تدويره في الصين. تشير البيانات إلى أن إنتاج الألومنيوم المعاد تدويره في الصين سيصل إلى 10.5 مليون طن في عام 2024 ، وهو ما يمثل 20 ٪ من إجمالي إمدادات الألمنيوم ، لكن قيود الاستيراد في دول جنوب شرق آسيا أصبحت أكثر صرامة ، مما يجبر الشركات الصينية على إنشاء مصانع في ماليزيا وتايلاندا لمعالجة منخفضة-. في الوقت نفسه ، يعزز الاتحاد الأوروبي الكفاءة الذاتية - في إعادة تدوير الألومنيوم الخردة ، وأصبحت حسابات الألومنيوم المعاد تدويرها في اليابان 100 ٪ ، والمنافسة العالمية لألومنيوم الكربون المنخفض - أصبحت شرسة بشكل متزايد.

تحول الصناعة: ارتفاع الطلب -

يتسارع التحول الهيكلي لصناعة الألومنيوم في الصين: من بين 42 مليون طن من إخراج الألومنيوم في عام 2024 ، فإن القيمة العالية- قفزت نسبة الألومنيوم المستخدمة في سيارات الطاقة الجديدة من 3 ٪ في 2020 إلى 12 ٪ ، وتصبح محركًا أساسيًا لنمو الطلب. ومع ذلك ، مع الاعتماد الخارجي على البوكسيت الذي يتجاوز 70 ٪ ، وسقف القدرة الإلكترونية للإنتاج الكهربائي ، وضغط ضريبة حدود الكربون في الاتحاد الأوروبي (CBAM) ، يواجه توسيع الصناعة قيودًا متعددة الأبعاد.

التوقعات المستقبلية: التحديات الهيكلية في عصر المخزون المنخفض

يعتقد المحللون أن ضغط الألمنيوم الحالي LME قد تجاوز تكهنات مصطلح - وتطورت إلى اختبار إجهاد في مرونة سلسلة التوريد من الألومنيوم العالمية. إذا استمرت حالة المخزون المنخفض ، فقد يتحول السوق من "الفائض الدوري" إلى "النقص الهيكلي". يجب أن تكون المؤسسات متيقظًا مقابل التأثير المشترك للمخاطر الجيوسياسية ، وتغييرات السياسة التجارية ، وقيود القدرات ، والانجازات في تكنولوجيا الألومنيوم المعاد تدويرها وتوطين المواد النهائية العالية - مفتاح كسر السوط.